資金管理

所謂資金管理，就是指合理控制市場風險，確保交易者能安然度過每一個交易者都必然會碰到的逆境時期。交易者既要讓盈利潛力最大化，又要把破產風險控制在可以接受的水平，資金管理就是這樣一門藝術。

海龜們使用兩種資金管理方法。首先，我們把頭寸分成一個個小塊。這樣，即使一筆交易賠了錢，我們損失的也只是一個頭寸的一部分。里奇和比爾把這些小塊稱作頭寸單位。其次，我們使用里奇和比爾發明的一種創新性的頭寸規模決定方法。這種方法以市場的每日上下波動為基礎，而波動幅度是以不變美元衡量的。他們會為每一個市場計算出一個特定的合約數量，目的是讓所有市場的絕對波動幅度大致相等。里奇和比爾把他們的波動性指標稱為N，盡管現在的人更習慣稱它為真實波動幅度均值。真實波動幅度均值這個名稱是J.威爾斯·威爾德在他的《技術交易系統新概念》一書中首先提出的。

由于每一個市場中的交易量都要根據波動性指標N來做出調整，因此任何一筆特定交易的每日波動幅度都大同小異。根據波動性來調整交易量（也就是頭寸規模）的概念已經有人寫過，最著名的要數范·撒普1998年的著作《通向財務自由之路》和此書2007年的第二版。但是，這在1983年卻是個絕對新穎的概念。在當時，交易者調整不同市場上的頭寸規模，大多是以一些不太嚴格的主觀標準或是經紀人的保證金要求為依據，對市場波動性并沒有太多的考慮。