·穩定平靜：價格在一個相對較小的范圍內上下波動，很少超出這個范圍。

·穩定波動：有大的日間或周間變化，但沒有重大的月際變化。

·平靜的趨勢：價格在幾個月中緩慢地運動，但始終沒有劇烈回調或向反方向運動。

·波動的趨勢：價格有大的變化，偶爾伴有劇烈的短期逆轉。

趨勢跟蹤者們喜歡平靜的趨勢。在這樣的市場中，他們既可以賺錢，又不必忍受價格劇烈地向反方向運動。一個交易者很容易把一筆交易保持很長一段時間，因為市場在這段時間內不會讓利潤縮水。波動性的市場對趨勢跟蹤者來說則較為棘手。當利潤連續幾天或幾周不斷地縮水時，你很難保持冷靜。

反趨勢交易者喜歡穩定中有波動的市場。這類市場雖然有相對較大的上下波動，但始終停留在一個相當狹窄的價格范圍內。波段交易者喜歡波動性市場，不管有沒有趨勢。波動性市場的機會更多，因為波段交易者是靠短期價格波動賺錢的，而這類短期波動就是波動性市場的基本特征。

盡管一個市場究竟處于哪一種狀態有時候并不難判斷，但無論是趨勢的強度還是波動的程度都會變化。這意味著，市場經常會同時呈現兩種不同的狀態，某一個屬性值會由低變高，或由高變低。比如，一個市場一開始可能是平靜之中帶有趨勢，但隨著趨勢的發展，波動性逐漸增強，價格的運動從平靜的趨勢轉變為波動的趨勢。

海龜們從來不去預測市場的動向，而是會尋找市場處于某種特定狀態的指示信號。這是一個重要的概念。優秀的交易者不會試著預測市場下一步會怎么樣；相反，他們會觀察指示信號，判斷市場現在正處于什么樣的狀態。