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進入1986年的夏天,何海峰預言的經濟硬著陸終于發生了。
當年的中國,處于一個新舊體制轉軌的時期。一方面,國家放松了對地方的管轄權,允許地方擁有投資、外貿、勞動用工等權力;但另一方面,地方政府又尚未成為一個完全獨立的經濟主體,最突出的一個特征,就在于其缺乏預算約束,不管花多少錢,最終都是要由中央政府來買單的。
有投資權利而且沒有預算上的約束,從經濟理論上說,地方的投資將趨于無窮大。...